5月22日，英偉達(dá)（NVDA.NDAQ）公布2024年一季報，凈利潤同比暴增6倍，達(dá)到148.8億美元，營收超越特斯拉，達(dá)到260億美元，同比增長262%。

有華爾街空頭指出，英偉達(dá)的現(xiàn)金流等于Alphabet（谷歌母公司）、亞馬遜、Meta和微軟四大科技公司的資本支出。

這是一個很有意思的隱喻，事實上美國科技巨頭不約而同地正用重金砸向AI時代。

2023年，這四家公司的資本支出創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，達(dá)到1357億美元，同比增長47%，主要用于AI相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，以英偉達(dá)H100 GPU采購量為例，去年這四家公司的采購占到英偉達(dá)出貨量的60%。

在今年第一季度業(yè)績報告會上，上述四家科技公司均宣布，仍將大幅增加資本支出，集中在數(shù)據(jù)中心、芯片、以及其他用于構(gòu)建或部署生成式AI模型的設(shè)備。

今年，這四家公司資本支出的總額將達(dá)到史無前例的2000億美元，超過騰訊近兩年營收的總和。

伯恩斯坦研究院更是預(yù)測，未來五年，這四家公司以及蘋果公司的資本支出總額將突破萬億美元，這一體量可能超過標(biāo)普500指數(shù)中其他90家電信和通信公司的資本支出總和。

巨額的投入顯示，一場AI領(lǐng)域的軍備競賽正在全球開啟。

中國的老牌互聯(lián)網(wǎng)公司阿里巴巴（BABA.NYSE）、騰訊（00700.HK）和百度（BIDU.NDAQ）當(dāng)仁不讓地跟進(jìn)這場競賽，盡管從技術(shù)和資本積累上都處于追趕全球巨頭的態(tài)勢，但從2023年開始，它們均大幅增加了資本支出和研發(fā)投入。

騰訊曾表示，2023年的經(jīng)營性資本支出占比3%—3.5%，如果2024年能夠獲得更多GPU，預(yù)計將在此基礎(chǔ)上增加1個百分點。

在AI行業(yè)，規(guī)模定律（Scaling Law）仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，即模型性能隨著參數(shù)數(shù)量的增加而顯著提升，這被形象地稱為“大力出奇跡”。

很顯然，大規(guī)模的投入是AI行業(yè)產(chǎn)出的基本要素。

對AI的投入情況可以用科技公司的財報中“資本支出”和“研發(fā)費用”兩個指標(biāo)來衡量：

1.資本支出：科技公司的資本支出通常包括數(shù)據(jù)中心建設(shè)、硬件設(shè)備等，這代表了公司的基礎(chǔ)設(shè)施和算力儲備。這類投資具有長期性，攤銷周期大約為5年，一定程度反映了公司對AI未來發(fā)展的戰(zhàn)略考量。

2.研發(fā)費用：包括人才招聘、技術(shù)研發(fā)、數(shù)據(jù)處理等。因此，研發(fā)費用的增加往往是公司在AI領(lǐng)域加大投入的直接反映。

那么，全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭這一次集體增加資本支出，AI投入的差距是在拉大還是縮小？這一輪資本支出暴漲會帶來AI技術(shù)躍進(jìn)還是巨頭們的慘敗呢？

為保證統(tǒng)計口徑相同，本文中的數(shù)據(jù)均來自Wind數(shù)據(jù)庫，比較方法說明詳見文末注釋。

01 科技投入差距繼續(xù)拉大

2023年，亞馬遜、Meta、谷歌、微軟在資本支出和研發(fā)費用上的總投入分別達(dá)到了1357億美元和1967億美元，同比增長47%和14%，這顯示了它們對AI未來發(fā)展的良好預(yù)期。

阿里巴巴、百度和騰訊的資本支出和研發(fā)投入總和為929億元人民幣和1450億元人民幣，同比變化為-17%和3%。

圖1更直觀地展現(xiàn)了七家公司的數(shù)據(jù)。BAT的科技投入總和不到谷歌一半。